에쓰오일(S-OIL)은 사우디 아람코가 최대 주주(지분 63.45%)로 있는 국내 대표 정유·석유화학 기업입니다. 울산 온산에 대규모 정유·석유화학 단지를 보유하고 있으며, 휘발유, 디젤, 항공유, 윤활기유, 석유화학 제품을 생산·수출하고 있습니다.
🏭 기업 개요
- 설립: 1976년 (구 SsangYong Oil Refining)
- 본사: 서울특별시
- 주요 사업: 정유, 윤활기유, 석유화학 제품 생산 및 판매
- 주요 제품: 휘발유, 디젤, 항공유, 윤활기유, 파라자일렌 등
- 정제 능력: 하루 약 65만 배럴
- 상장: 코스피 010950
📊 2024년 실적 요약
- 연간 매출: 약 36.6조 원
- 연간 영업이익: 약 1.5조 원
- 4분기 실적:
- 매출: 약 8.9조 원
- 순손실: 약 1,021억 원 (전년 동기 대비 적자 전환)
2024년 하반기부터 정제마진 약세와 글로벌 수요 둔화로 실적이 부진했습니다.
📉 2025년 1분기 실적 (잠정)
- 매출: 약 8.99조 원 (전년 동기 대비 -3.4%)
- 순손실: 약 446억 원 (전년 동기 1,662억 원 순이익 대비 적자 전환)
- 주당순이익(EPS): -383원 (전년 동기 1,429원)
국제유가 하락과 정제마진 축소가 주요 원인으로 분석됩니다.
🛢️ 산업 환경 및 유가 전망
- 국제유가 하락: 브렌트유는 2025년 4월 기준 배럴당 약 $65 수준으로, 연초 대비 15% 이상 하락했습니다.
- 수요 둔화: 미·중 무역 갈등과 글로벌 경기 둔화 우려로 석유 수요 증가세가 둔화되고 있습니다.
- 공급 증가: OPEC+의 감산 완화와 미국 셰일오일 생산 증가로 공급 과잉 우려가 있습니다.
- 전망: Barclays는 2025년 브렌트유 평균 가격을 $70로 하향 조정했습니다.
💹 주가 및 투자 전망
- 현재 주가: 약 57,900원 (2025년 4월 기준)
- 시가총액: 약 5.99조 원
- 주가 흐름: 2024년 하반기부터 하락세를 보였으나, 최근 유가 반등 기대감으로 일부 회복세를 보이고 있습니다.
- 배당: 2024년 배당금은 주당 2,000원으로, 배당 수익률은 약 3.5% 수준입니다.
🔍 투자 포인트 및 리스크
✅ 긍정 요인
- 사우디 아람코와의 시너지: 안정적인 원유 공급과 글로벌 네트워크 활용 가능
- 고도화 설비 경쟁력: 복합화학시설(RUC/ODC)을 통한 고부가가치 제품 생산
- 배당 매력: 지속적인 배당 정책으로 투자자 신뢰 확보
⚠️ 리스크 요인
- 국제유가 변동성: 유가 하락 시 수익성 악화 우려
- 정제마진 축소: 공급 과잉 및 수요 둔화로 정제마진 압박
- 글로벌 경기 둔화: 수요 감소로 인한 실적 부진 가능성
**에쓰오일은 사우디 아람코와의 협력을 통한 안정적인 원유 공급과 고도화 설비를 통한 고부가가치 제품 생산으로 경쟁력을 갖추고 있습니다. 그러나 국제유가 하락과 정제마진 축소 등 외부 환경 요인으로 인해 단기적인 실적 부진이 예상됩니다. 중장기적으로는 글로벌 경기 회복과 유가 반등 시 실적 개선이 기대되며, 배당 매력도 투자 포인트로 작용할 수 있습니다.